Како би продужени рат са Ираном могао да шокира глобалну економију

© Tanjug/AP Photo

У данима након што су САД и Израел први пут бомбардовали Иран, финансијска тржишта су се кладила да ће економске последице „малог излета“ Доналда Трампа на Блиском истоку бити краткотрајне.

„Постоје ризици од виших цена нафте на дужи рок. Али ово је мали ризик“, рекао је један менаџер фонда са седиштем у САД након ваздушног напада у којем је убијен врховни вођа Ирана, ајатолах Али Хамнеи. „Историја је више пута показала да геополитички заокрети попут овог имају тенденцију да буду краткотрајни. Овај не би требало да буде изузетак.“

„Голдман Сакс“ је рекао клијентима да очекује привремене поремећаје.  УниКредит је предложио да цена сирове нафте буде ограничена на око 80 долара по барелу. „С обзиром на борбу за опстанак, ирански режим има подстицај да одговор буде умерен“.

Три недеље касније, изгледи за дуготрајан рат изазивају све веће економске проблеме. Цене нафте су скочиле изнад 100 долара по барелу, европске цене гаса су се удвостручиле, волатилност прогања финансијска тржишта, а потрошачи широм света се спремају за нагли пораст трошкова живота.

Централне банке, укључујући америчке Федералне резерве, Банку Енглеске и Европску централну банку, упозоравају да би рат могао имати значајан утицај на инфлацију и умањити глобални раст.

„Тржишна мудрост и даље држи до тога да ће се рат брзо завршити, а Ормуски мореуз ће се ускоро поново отворити“, рекао је Алберт Едвардс, виши аналитичар у Сосијете Женералу. „Можда је тржиште у праву, али према мом мишљењу, стагфлација ће пукнути балон самозадовољства.“

Нови дан, нови проблеми

Сваким даном се појављују нови проблеми. Од раста цена бензина и дизела, до отказаних летова и најгорих поремећаја у путовањима од пандемије ковида.

Европска тешка индустрија – која се још увек опоравља од шока одбацивања руских енергената – посебно осећа ударац. Цена ђубрива – важног нуспроизвода нафтне индустрије – нагло расте, штетећи пољопривредницима широм света и постављајући темеље за нагли раст цена хране.

Иран је запретио да ће подићи цену нафте на 200 долара по барелу, циљајући на транспорт кроз уски морски пролаз између своје јужне обале и Омана, као и на рафинерије и цевоводе широм Блиског истока. Иранске ракете погодиле су Рас Лафан, важно катарско постројење за прераду течног природног гаса, што је навело аналитичаре да упозоре да су енергетска тржишта сада на путу ка сценарију „судњег дана“.

У Вашингтону, порука је била помешана. Трамп је прогласио рат „добијеним“, док је истовремено рекао да би се могао завршити „ускоро“ или да би можда требало да иде „даље“ – додајући слој неизвесности за глобална тржишта и светску економију који је у супротности са ситуацијом на терену.

Магле рата

У том контексту, предузећа и инвеститори све више не знају како да реагују. „Барклиз“ је упоредио председникове коментаре са „маглом рата“ у стилу 19. века, подстичући насилне осцилације на тржишту.

„Густу маглу је изазвала комуникација о рату: његовим циљевима, трајању, потенцијалном ширењу и/или његовим заобилазницама“, написали су аналитичари.

Прогнозери кажу да би продужени сукоб могао да личи на прошле глобалне економске кризе. „Растуће цене нафте и гаса су претече економских проблема“, рекао је Ијан Стјуарт, главни економиста „Делоиту“. Више цене енергената, изазване ратом или револуцијом на Блиском истоку, биле су важни фактори у западним рецесијама 1973, 1979. и 1990. године.

Лекција из Реганове ере

Најјасније паралеле су са 1980-им. Тада је Роналд Реган послао америчке ратне бродове у Ормуз да би заштитили трговачке бродове током иранско-ирачког рата.

У епизоди која је постала позната као „танкерски рат“, Вашингтон је послао највећи поморски конвој од Другог светског рата како би одржао извоз нафте и гаса.

Пре четири деценије, Техеран и Багдад су знали да ће циљање на Ормуз привући америчко учешће. Претећи западним економским интересима, настојали су да стекну предност. Историја се поновила и овога пута, али је Трампова Бела кућа погрешно проценила да ће овај пут бити другачије.

Око петине глобалних залиха нафте пролази кроз пловни пут дуг 126 км, који представља једини морски пут за бродове који напуштају Залив ка отвореном мору.

Саудијска Арабија, важан савезник САД, извози највише кроз овај мали пролаз, а следе је Уједињени Арапски Емирати.

Рекордно пуштање 400 милиона барела нафте коју је складиштила Међународна агенција за енергетику помогла је у смиривању страхова од несташица. Међутим, стручњаци кажу да ће ограничења у понуди ускоро процветати, погодивши рафинерије сирове нафте и производе од фосилних горива широм света.

Несташице прете

„Постоји све већа несташица рафинисаних производа“, рекао је Марк Даудинг, менаџер фондова у „РБЦ Блу беј“. „Кина је издала забрану извоза рафинисаних производа како би заштитила домаћу потрошњу. Друге земље, укључујући Јужну Кореју, разматрају сличне кораке и не бисмо се изненадили да САД следе тај пример.“

У дуготрајном сукобу, очекује се да ће ограничења у снабдевању енергентима погодити нуспроизводе фосилних горива као што су ђубрива. Залив је дом неких од највећих светских фабрика, као кључни регион за пољопривреду широм света. Око половине глобалног извоза урее, често коришћеног ђубрива, и сумпора, кључног састојка ђубрива, набавља се са Блиског истока.

Пре критичне пролећне сезоне садње на северној хемисфери, аналитичари упозоравају да ће растући трошкови ђубрива погодити приносе усева и повећатицене хране – што ће штетити земљама са ниским приходима и сиромашним домаћинствима широм света.

Пластика, хемикалије и фармацеутски производи такође су погођени. Залихе хелијума – кључног за производњу микрочипова и апарата за магнетну резонанцу – погођене су заустављањем производње у Катару. Ова заливска држава чини трећину глобалне понуде, као важан ЛНГ-а.

Аналитичари кажу да би глобални ланци снабдевања производњом могли бити погођени као последица тога – од производње аутомобила до електронике.

„Фосилна горива и петрохемијске сировине пролазе кроз дубоке цеви модерне економије“, написали су аналитичари Сосијете Женерала у напомени клијентима. „Улог овог сукоба је огроман за глобалну економију.“

Огроман улог

„Ако Ормуски мореуз остане ефикасно блокиран месецима, поремећаји у ланцима снабдевања изван енергетике – од хране до полупроводника – постаће толико критични да би ризик од сценарија сличног шоку ковида плус Русије и Украјине био тешко искључити“, наводе из Сосијете Женерала.

Уз већу инфлацију, очекује се да ће економски раст бити успорен широм света. Домаћинства имају мало простора да поднесу више цене, док су предузећа већ отпуштала раднике у неколико земаља пре почетка рата у Ирану.

„Барклиз“ процењује да би у сценарију просечне цене нафте од 100 долара у 2026. години – као што је био случај 2022. године – глобални раст био 0,2 процентна поена нижи, на 2,8 одсто ове године, док би укупан инфлација био 0,7 процентних поена виши, на 3,8 посто, него што би иначе био случај.

Неки економисти упозоравају да би дуготрајни рат могао да подигне цене нафте изнад 170 долара по барелу, што би изазвало глобалну рецесију. Велика Британија, еврозона и Јапан су на опрезу.

Стручњаци упозоравају да би оштрија распродаја на глобалним тржиштима могла да појача погоршање изгледа – откривајући пукотине у финансијском систему.

Расту страхови због непрозирних тржишта приватних кредита, док би пуцање балона у проценама технолошких акција, подстакнутог вештачком интелигенцијом, могло да значи катастрофу.

Постоји нада, али…

Владе истражују хитну енергетску подршку за потрошаче који су већ погођени кризом трошкова живота. Али усред очекивања за централне банке да повећају каматне стопе као одговор на инфлаторни шок, трошкови задуживања расту – што потенцијално утиче на њихов капацитет да реагују.

Постоји нада да се последице још увек могу обуздати. Упркос потресу, пад на глобалним финансијским тржиштима остаје релативно пригушен. Трампове царинске претње у априлу прошле године имале су много већи утицај.

Делимично је разлог контекст најновијег шока цена енергената. Услови су другачији него 2022. године. Тада су скокови цена нафте и гаса усред сукоба у Украјини допринели инфлаторним ефектима економског поновног покретања после ковида. Потрошачи су имали апетит за робом и услугама. Владе и централне банке су се трудиле да стимулишу активност, а тржишта рада су била затегнута.

„Резултат данас у случају продуженог рата био би интензиван шок понуде који би се суочио са много слабијим растом потражње“, рекао је Калум Пикеринг, главни економиста у Пил Ханту.

Након бума шкриљаца, САД су углавном енергетски независне. Мање од десетине њихових залиха нафте путује кроз Ормуз. Кина је акумулирала огромне залихе нафте.

Европске земље – већина њих су нето увозници енергије – вероватно ће бити најтеже погођене последицама, али су од 2022. године инсистирале на диверзификацији снабдевања. Капацитет обновљивих извора енергије је такође порастао.

Иако постоје јасне паралеле са енергетским шоковима из 1970-их, светска економија је 2026. године смањила своју зависност од фосилних горива. Неке процене сугеришу да је енергетски интензитет – потрошња енергије по јединици економског учинка – опао за око 70 посто од средине 1970-их.

Аналитичари виде крај рата у Ирану као начин за опоравак.

„Кључна разлика је у томе што су тренутни поремећаји у снабдевању привремени. Да, постоји велика неизвесност око трајања поремећаја, али на крају ће се снабдевање вратити“, рекао је Ворен Патерсон, шеф одељења за стратегију енергетских производа у холандској банци ИНГ.

Дугорочне последице

Међутим, дугорочне последице су и даље вероватне.

Светска економија је међусобно повезанија него 1970-их. Са порастом глобализације и ланаца снабдевања, глобална трговина робом и услугама порасла је са 42 посто светског БДП-а 1980. на више од 60 одсто до средине 2000-их.

Али међузависан свет, у доба растућих сукоба и геополитичких тензија, је ризичнији; и нема основе за одрживи економски модел.

Као одговор, „ниршоринг“ и „френдшоринг“ постали су популарне речи за мултинационалне компаније, јер компаније усмеравају ланце снабдевања ка политички усклађеним и суседним земљама како би ојачале њихову отпорност.

Уочи сукоба у Ирану, овај императив је био наглашен уским грлима у снабдевању након ублажавања блокада због ковида; поремећајима због блокирања Суецког канала (брод компаније „Евергивен) и нападима јеменских Хута на бродове на Црвеном мору након израелске инвазије на Газу.

Растуће геополитичке тензије и Трампови царински ратови су додатно убрзали ствари.

Економисти кажу да би фрагментација глобалне економије могла да дода трајне додатне трошкове, са потенцијалом да подстакне инфлацију на краћи рок, док би истовремено оптеретила раст на дужи рок.

Веи Јао, економиста у Сосијете Женералу, рекао је да је сукоб ставио светске централне банке „на милост и немилост рата“.

„Постоје тренуци када се човек мора приближити ивици да би се сетио зашто не сме да је пређе. Можда смо у једном од тих тренутака.“